Modelo cuantitativo para predecir quiebras empresariales

11.09.2011

Los ratios nos sirven para calcular de manera porcentual las estructuras de una empresa y poder comparar de un modo homogéneo no solo los distintos ejercicios económicos de la empresa, sino empresas del sector ya sean nacionales o internacionales y establecer la evolución de la empresa en el tiempo. En definitiva se trata también de anticipar acontecimientos.

Corren tiempos difíciles para las empresas y poder predecir situaciones que las afecten a 1 o 2 años vista es vital para salvar a la empresa y poder establecer soluciones anticipadamente.

Edward Atlman, profesor de finanzas de la New York University, tiene gran reputación internacional como experto en quiebras de corporaciones y análisis de riesgo crediticio. Creó la fórmula Z para testar la salud financiera de las empresas a dos años vista máximo. El modelo Z es un modelo cuantitativo, empíricamente comprobado, que predice las dificultades financieras que pueden llevar a las empresas a situaciones de quiebra en un 90% en el primer año y un 80% en el segundo año.

La fórmula multivariable es la siguiente: Z= 1,2 . x₁ + 1,4 .x₂ + 3,3 . x₃ + 0,6 . x₄ + 0,999 . x₅

_Siendox₁ = capital circulante/ total del activo

X₂ = reservas( utilidades no distribuidas/ total activo

X₃ = beneficios antes de intereses e impuestos ( BAII)/total del activo

X₄ = valor del mercado de las acciones /valor contable de la deuda

X₅ = ventas/total del activo

Atlman propone clasificar las empresas siguiendo estas características :

Valor Z Probabilidad de quiebra

1,8 o menos Muy alta

1,81- 2,99 Incierta

3,0 o más Improbable

Un saludo.

Antoni Compta

asesor contable-fiscal